証券分析の論理性、オープン性、最新性！ |
私たちが全体的に目指しているのは、この本が批判的な作品であること ......、そしてもちろん、より重要なのは論理的であることです」。 ロジックについては、この本で最も重要なロジックは、購入価格がビジネスの本質的な価値よりもはるかに低いということです。 価格と価値という2つの要素があります。
證券分析価格とは、市場の価値をポイントでマッピングしたものです。 本書では、「買い手と売り手の心の中では、評価プロセスは心理的なものであることが多く、したがって市場のエラーは質量的なエラーである」と述べています。 市場のエラーにより、価格が価値から乖離してしまう。 グレアムとドッドはこのように市場を見ています。
同時に、「価格の上昇や下降は極端な値に達し、後になってやり過ぎだったと見られる」と考えている。 同時に、ロジャー・バブソンの式を使って周期的な値動きを予測しても、儲かるわけがないと考えている。 しかし、彼らは、"自分の限界を認識することで、少なくとも、普通の株式投資において非常に重要である、価格水準を本質的に魅力的に買うことができる "と考えています。
バリュー投資家というと、価値だけで買う人というイメージがあります。 これは論理的でもなく、独断でもない。
証券分析』の初版の序文には、"証券投資に対する他のアプローチを前にして、私たちは学生たちに、物事を額面通りに受け取らないことを忘れないように警告しようとしてきた "と警告されています。 事実に基づいて、常識に基づいて、頭を働かせて、独断的にならずに、オープンマインドで世界を学び、見るべきだと私は理解しています。 自分の経験だけで世界を見るのではない。
私が言っているのは、この2つのタイプのファンドマネージャーが、認識を超えているということです 自分の経験とは別に、本の中の何かに触発されたのだろうと思います。 彼だけでなく、この本の案内を書いている投資家は皆、この本に触発されているはずだ。 これは、この本のもう一つの意味であり、あたかも自分自身と、時代との結合であるかのようです。
最後に、セス・カラマンは序文の中で、答えのない質問は常にバリュー投資家に解決策を見つけるための努力を強いると述べています。 これはまさに、優れた投資家たちが長年にわたって行ってきたことです。 Lu氏は、少なくとも合理的、客観的、開放的、内省的な方法で勉強や学習をしようとすることは可能だと述べた。
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